分類: 股票 常識(shí)詞典 編輯 : 常識(shí) 發(fā)布 : 11-08

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2010年4月16日，股指期貨合約正式上市交易，首批四個(gè)滬深300股票指數(shù)期貨合約閃亮登場(chǎng)，掛牌基準(zhǔn)價(jià)定為3399點(diǎn)。首批上市合約為2010年5月、6月、9月和12月合約，掛盤基準(zhǔn)價(jià)均為3399點(diǎn)。截至4月15日，累計(jì)開(kāi)戶9137個(gè)，其中自然人8944個(gè)，一般法人193個(gè)，難見(jiàn)機(jī)構(gòu)身影。

交易保證金： 5月、6月合約的交易保證金暫定：合約價(jià)值的15％ 9月、12月合約暫定：合約價(jià)值的18％ 上市當(dāng)日漲跌停板幅度： 5月、6月合約：掛盤基準(zhǔn)價(jià)的10％ 9月、12月合約：掛盤基準(zhǔn)價(jià)的20％ 合約交易手續(xù)費(fèi)：暫定為成交金額的萬(wàn)分之零點(diǎn)五 交割手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)：交割金額的萬(wàn)分之一 每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所發(fā)布單邊持倉(cāng)達(dá)到1萬(wàn)手以上和當(dāng)月（5月）合約前20名結(jié)算會(huì)員的成交量、持倉(cāng)量。

滬深300股指期貨IF1005、IF1006、IF1009、IF1012合約的掛盤基準(zhǔn)價(jià)為3399點(diǎn)。根據(jù)基準(zhǔn)價(jià)，按照業(yè)內(nèi)保證金平均18%的水平，18萬(wàn)元左右可以做一手股指期貨。

專家提醒，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，盡量要控制好倉(cāng)位，在交易時(shí)注意杠桿使用和止損紀(jì)律，防范首日交易風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于A股市場(chǎng)投資者來(lái)說(shuō)，期指的到來(lái)可能會(huì)對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)產(chǎn)生一定刺激，今日開(kāi)盤前后的波動(dòng)率可能會(huì)放大，投資者應(yīng)做好準(zhǔn)備。

目前基金參與股指期貨的相關(guān)政策已基本修改完畢，將于近期出臺(tái)；券商、QFII等參與股指期貨的政策規(guī)定也將陸續(xù)出臺(tái)。

酷六視頻：股指期貨今天上市交易

股指期貨上市首日操作注意事項(xiàng)

首批滬深300股票指數(shù)期貨合約情況

　　首批上市滬深300股票指數(shù)期貨合約為2010年5月、6月、9月和12月合約，掛盤基準(zhǔn)價(jià)由中金所在今天公布。根據(jù)《關(guān)于滬深300股指期貨合約上市交易有關(guān)事項(xiàng)的通知》，滬深300股指期貨合約的交易保證金，5月、6月合約暫定為合約價(jià)值的15%，9月、12月合約暫定為合約價(jià)值的18%。(各個(gè)期貨公司有所不同)

　　上市當(dāng)日漲跌停板幅度，5月、6月合約為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的10%，9月、12月合約為掛盤基準(zhǔn)價(jià)的20%。每個(gè)交易日結(jié)束后，交易所發(fā)布單邊持倉(cāng)達(dá)到1萬(wàn)手以上和當(dāng)月合約前20名結(jié)算會(huì)員的成交量、持倉(cāng)量。

期指交易時(shí)間較期貨和股票市場(chǎng)多30分鐘

　　滬深300股指期貨合約交易時(shí)間

　　一般交易日 上午 9：15-11：30 下午 13：00-15：15

　　最后交易日 上午 9：15-11：30 下午 13：00-15：00

　　股指期貨推出之后，相應(yīng)在上午的時(shí)候比證券市場(chǎng)時(shí)間要早一些。收盤的時(shí)間比證券市場(chǎng)晚一些，對(duì)應(yīng)于期貨市場(chǎng)與證券市場(chǎng)來(lái)比，一天多交易30分鐘左右。

　　另外滬深300股指期貨合約集合競(jìng)價(jià)在交易日9:10-9:15進(jìn)行，其中9:10-9:14為指令申報(bào)時(shí)間，9:14-9:15為指令撮合時(shí)間。

股指期貨與股票交易的區(qū)別

　　區(qū)別一：股指期貨合約有到期日，不能無(wú)限持有，必須決定是提前平倉(cāng)還是等待合約到期進(jìn)行現(xiàn)金交割；股票買入后正常情況下可以一直持有。

　　區(qū)別二：股指期貨交易采用保證金制度，投資者不需支付合約價(jià)值的全額資金，只需支付一定比例資金作為履約保證；股票交易需支付股票價(jià)值全部金額。

　　區(qū)別三：股指期貨交易可以賣空，既可以先買后賣，也可以先賣后買；而我國(guó)的股票市場(chǎng)沒(méi)有賣空機(jī)制，股票只能先買后賣，是單項(xiàng)交易。

　　區(qū)別四：股指期貨交易采用當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，交易所當(dāng)日要對(duì)交易保證金進(jìn)行結(jié)算，如果賬戶保證金不足，必須在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足，否則可能會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)；而股票交易采取全額交易，不需要投資者追加資金。

股指期貨與商品期貨的區(qū)別

　　股指期貨是用現(xiàn)金交割，這是與普通商品期貨最大的區(qū)別。

　　股指期貨的標(biāo)的物是股票指數(shù)，屬于虛擬的；而商品期貨標(biāo)的物是實(shí)實(shí)在在的資產(chǎn)，具有實(shí)物形態(tài)。

　　股指期貨持有成本主要包含了融資成本；而商品期貨的持有成本不僅包含融資成本，還包含了儲(chǔ)存成本和運(yùn)輸成本。

股市投資者容易存在四大誤區(qū)

誤認(rèn)為股指期貨上市首日可以“炒新”

　　我國(guó)股票市場(chǎng)上新股在二級(jí)市場(chǎng)上市首日，時(shí)常會(huì)遭遇“爆炒”現(xiàn)象。然而，被炒作的新股，往往具有以下共性：一是供給有限，造成資源稀缺；二是定價(jià)困難，缺乏定價(jià)的標(biāo)桿；三是糾錯(cuò)機(jī)制不完善，短期內(nèi)難以平抑價(jià)格偏差。

　　股指期貨則不具備這樣的特征。理論上，股指期貨合約可以無(wú)限供給，加之投資者數(shù)量和持有頭寸均有限制規(guī)定，供求失衡的情況不太可能存在。其次，股指期貨的標(biāo)的是滬深300指數(shù)，具有明顯定價(jià)基準(zhǔn)。最重要的是，“一價(jià)定律”賦予了投資者期現(xiàn)套利的機(jī)會(huì)。例如，當(dāng)期貨價(jià)格偏高時(shí)，只要資金管理得當(dāng)，投資者可以通過(guò)買入現(xiàn)貨，賣出期貨合約賺取無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)，從而不合理的價(jià)格偏差將迅速回歸理性。

誤以為滿倉(cāng)操作可獲取更大利潤(rùn)

　　A股市場(chǎng)中，為了獲得更大的盈利空間，投資者進(jìn)行滿倉(cāng)操作現(xiàn)象比較常見(jiàn)。在期貨市場(chǎng)中，做好資金管理是每一個(gè)成功投資者恪守的格言。股指期貨交易中，采取保證金交易制度，即通常所謂的杠桿機(jī)制，因此獲利或者損失的機(jī)會(huì)也將成倍放大。

　　另一方面，由于股指期貨實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，在劇烈波動(dòng)的行情中，滿倉(cāng)的投資者極有可能被通知追加保證金。如果不能在規(guī)定時(shí)間內(nèi)補(bǔ)足則將被強(qiáng)行平倉(cāng)，即使后市趨向于有利于投資者的方向，也只能接受巨額損失的苦果。

誤以為被動(dòng)管理便可安枕無(wú)憂

　　國(guó)內(nèi)外許多實(shí)證研究發(fā)現(xiàn)，在股市中采取被動(dòng)管理的業(yè)績(jī)往往要優(yōu)于主動(dòng)管理。中國(guó)股市中也存在此類投資者，并且往往也獲得了不錯(cuò)的收益。

　　然而在股指期貨市場(chǎng)中，這樣的資金管理方式存在極大的風(fēng)險(xiǎn)。盡管從長(zhǎng)期來(lái)看，滬深300指數(shù)會(huì)隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)而上升，但由于杠桿機(jī)制的存在，如果股市經(jīng)歷較大范圍的波動(dòng)，則被放大的損失極有可能使投資者面臨被強(qiáng)行平倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。假使去年的極端行情再現(xiàn)，除非投資者倉(cāng)位極輕，否則15%左右的保證金率根本不足以抵擋如此大幅的波動(dòng)。同時(shí)，股指期貨具有到期日，如果沒(méi)有進(jìn)行展期，則股指期貨合約到期時(shí)將進(jìn)行現(xiàn)金交割，投資者的頭寸也將不復(fù)存在。因此即使投資者采用被動(dòng)的管理方式，控制合理的倉(cāng)位水平，積極關(guān)注市場(chǎng)方向和到期日仍是必要的。

高估自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力

　　在股市中，除非股票退市，否則不會(huì)出現(xiàn)100%的虧損。然而在股指期貨市場(chǎng)中，由于保證金機(jī)制的存在，獲利和損失的幅度都將被成倍放大，大幅虧損很容易出現(xiàn)，100%損失也并非沒(méi)有可能。對(duì)于沒(méi)有期貨實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)的投資者而言，做好可能虧損的準(zhǔn)備，端正交易時(shí)的心態(tài)顯得非常重要。

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