基金反彈：AI、能源賽道領(lǐng)先
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發(fā)布 : 03-01
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21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者 龐華瑋 廣州報(bào)道隨著市場回暖，主動權(quán)益基金紛紛“回血”。今年第一波反彈中，已有基金收益超40%。當(dāng)“國家隊(duì)”功成逐步撤退時，你的基金回本了嗎？接下來是逢低布局這些被錯殺的好股票、好基金，還是大撤退？現(xiàn)在要買啥？反彈2月6日，A股市場吹響反攻號角。隨著“國家隊(duì)”大舉入場，滬指重返3000點(diǎn)附近。市場主要指數(shù)全面上漲：截至2月27日，上證指數(shù)11.59%、深證成指16.38%、創(chuàng)業(yè)板指14.81%、滬深300指數(shù)9.2%、中證500指數(shù)19%、中證1000指數(shù)25.65%、中證2000指數(shù)28.41%、科創(chuàng)50指數(shù)17.75%、恒生指數(shù)8.26%、恒生科技指數(shù)15.28%。簡單來說，漲幅由高到低的指數(shù)依次是：小微盤股、小盤股、中盤股、大盤股。從行業(yè)來看，同期31個申萬一級行業(yè)指數(shù)全部上漲，其中27個漲幅超10%。漲幅最大的TOP4皆是TMT行業(yè)，包括計(jì)算機(jī)、傳媒、通信、電子，這一輪行情分別上漲33.22%、29.39%、27.49%、25.14%。此外，機(jī)械設(shè)備、國防軍工、汽車、社會服務(wù)、基礎(chǔ)化工、輕工制造、環(huán)保、美容護(hù)理、醫(yī)藥生物、商貿(mào)零售、電力設(shè)備、綜合、有色金屬等13個行業(yè)的漲幅也均超16%。同期，基金也在“回血”。代表主動權(quán)益基金的萬德偏股混合型基金指數(shù)14.63%，普通股票型基金上漲15.31%?？傮w來看，這一輪行情中，主動權(quán)益基金的表現(xiàn)，成長風(fēng)格表現(xiàn)優(yōu)于價值風(fēng)格，中小盤風(fēng)格表現(xiàn)優(yōu)于大盤風(fēng)格，股票高倉位優(yōu)于股票低倉位。誰是反彈急先鋒？這一輪反彈中（2月6至2月27日，下同），表現(xiàn)出色的基金經(jīng)理中，有不少熟悉的名字，如閆思倩、鄭巍山、莫海波、翟相棟、金梓才……其中，多位明星基金的第二代接班人表現(xiàn)搶眼。閆思倩是這輪反彈表現(xiàn)最出色的選手，旗下4只基金在這一波反彈均漲超40%。其中，鵬華碳中和主題A大漲46.82%，領(lǐng)漲全市場基金。2023年3月她接手曾被譽(yù)為“國民基金經(jīng)理”王宗合管理的鵬華創(chuàng)新未來LOF。這只明星基金成立于2020年9月底，發(fā)行規(guī)模120億元，一日售罄。但在王宗合管理的2年半期間，該基金頻頻踏錯節(jié)奏，累計(jì)下跌45%，收益在同類基金排名后1%，規(guī)模萎縮至發(fā)行時的兩成左右。閆思倩接手后的近一年，該基金再度下跌逾50%，凈值曾跌至不足3角，僅剩0.27元。但在這一波反彈中，鵬華創(chuàng)新未來LOF大漲44%，基金凈值升至0.39元。這一波行情中，劉慧影也表現(xiàn)出色，她2023年9月底接手離職的明星基金經(jīng)理蔡嵩松的3只基金，管理規(guī)模暴漲至200多億元，當(dāng)時其投資經(jīng)理年限不足1年。在這一波上漲中，諾安積極回報(bào)收益高達(dá)39%，諾安優(yōu)化配置A收益24%，諾安成長收益19%。此外，吳遠(yuǎn)怡也表現(xiàn)出色，其接手的明星基金經(jīng)理劉格菘管理的廣發(fā)科技創(chuàng)新，這一波收益高達(dá)34%。目前，吳遠(yuǎn)怡管理規(guī)模超100億元，旗下另外還有2只基金在這一波反彈中收益超20%。而大家最熟悉的百億明星基金經(jīng)理，這波市場上漲中表現(xiàn)比較好的有鄭巍山、黃興亮、茅煒、胡宜斌、崔宸龍、陸彬等，他們旗下有一只或多只基金在這一波反彈中漲超25%。還有部分明星基金經(jīng)理在這一波反彈中表現(xiàn)相對一般，比如張坤、葛蘭、劉彥春、焦巍、姜誠……張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)優(yōu)質(zhì)企業(yè)三年持有均反彈9.5%左右，落后于萬德偏股混合型基金指數(shù)14.63%。葛蘭管理的中歐明睿新起點(diǎn)、中歐醫(yī)療健康A(chǔ)漲幅在10.7%左右，中歐醫(yī)療創(chuàng)新漲近13%；劉彥春旗下6只基金反彈收益在7%左右；焦巍管理的3只基金收益在6%以下；姜誠管理的基金反彈收益大多在6%左右。總體來看，這一波反彈業(yè)績表現(xiàn)比較好的是投資AI、能源賽道的基金經(jīng)理。而表現(xiàn)相對落后的是投資消費(fèi)、金融、公用事業(yè)的基金經(jīng)理，以及部分深度價值投資的基金經(jīng)理?；乇玖藛?？經(jīng)過這一波反彈后，今年以來，截至2月27日上證指數(shù)已由跌轉(zhuǎn)漲，累計(jì)上漲1.36%。那么，基金回本了嗎？答案是，并沒有，大部分主動權(quán)益基金今年仍是負(fù)收益?；乇净饍H是少部分，其中，今年基金有正收益的明星基金經(jīng)理包括張坤、姜誠、鮑無可、劉旭、焦巍、王斌、蕭楠、史博、韓創(chuàng)、董辰……截至2月27日（下同），今年表現(xiàn)最好的主動權(quán)益基金是劉慧影管理的諾安積極回報(bào)A，回報(bào)20.43%。其主要重倉通信、計(jì)算機(jī)、電子等TMT行業(yè)。張坤管理的易方達(dá)亞洲精選，今年回報(bào)7.22%，這是一只QDII基金。主要投資于海外的科技、互聯(lián)網(wǎng)、能源等。另外張坤管理的其他3只基金今年收益均在-2%左右，距離回本不遠(yuǎn)。姜誠、鮑無可等則是偏價值投資的均衡型基金經(jīng)理，在最近一波反彈時漲得不多，但拉長時間來看，今年收益一直很穩(wěn)，回撤較小。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，從最近市場表現(xiàn)來看，A股出現(xiàn)了一波上攻，特別是以中字頭為代表的低估值、高股息率的股票表現(xiàn)比較突出。受到Open AI公司推出Sora視頻模型帶動，整個AI板塊也出現(xiàn)了比較明顯的改善，這些中字頭股票以及AI板塊近期市場漲幅較明顯，但其他板塊在今年多數(shù)沒有太好的表現(xiàn)，還在低點(diǎn)。從去年四季度基金持倉來看，先回本的這批基金主要可歸因于幾個要素：一是投資AI，近期反彈幅度很大，其中通信行業(yè)指數(shù)年初以來已上漲3%，此外，傳媒行業(yè)隨著本輪反彈也幾乎抹平了年初的下跌。二是重倉了港股中的價值股和海外科技股。其中，年初以來，恒生指數(shù)跌幅已縮窄至-1.5%左右，而納斯達(dá)克指數(shù)則上漲了近7%。三是重倉“中特估”，如煤炭、金融、石油石化、交通運(yùn)輸、公用事業(yè)等，今年31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中，僅8個有正收益，大部分涉及“中特估”相關(guān)行業(yè)。四是均衡型配置，控制了回撤。買什么？在滬指重返3000點(diǎn)附近后，自2月22日以來，“國家隊(duì)”新增買入ETF的量開始減少，撤退痕跡明顯，市場進(jìn)入自我調(diào)節(jié)時刻。此時，該如何投資？不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，本輪行情或是底部的第一波反彈?！翱梢苑甑筒季诌@些被錯殺的好股票、好基金，然后耐心等待下一輪行情的到來?！鼻昂ｉ_源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為，市場結(jié)構(gòu)性牛市的行情呼之欲出，這可能會給投資者機(jī)會扳回一局，特別是一些被錯殺的優(yōu)質(zhì)股票以及優(yōu)質(zhì)基金，在龍年可能有較好的上行機(jī)會。他看好新能源中長期的表現(xiàn)，以及消費(fèi)股、科技龍頭股、低估值的港股。此外，不少投資機(jī)構(gòu)建議繼續(xù)采取“啞鈴策略”——一手高增長的科技股，一手穩(wěn)增長的紅利股。摩根士丹利基金表示，將持續(xù)重點(diǎn)關(guān)注以AI為代表的科技、高端制造、醫(yī)藥等領(lǐng)域，以及經(jīng)營穩(wěn)健、現(xiàn)金流充裕、具備提高分紅能力的公司。中信建投證券認(rèn)為，雖然后續(xù)市場可能面臨一些震蕩反復(fù)，但綜合各類條件看，市場底部前期或已確立，戰(zhàn)略上或需走出熊市思維，戰(zhàn)術(shù)上則可徐徐圖之，或可考慮高股息底倉+部分景氣行業(yè)配置思路，積極把握算力產(chǎn)業(yè)鏈、傳媒等高景氣科技方向，重點(diǎn)關(guān)注電力、石油、煤炭、傳媒、通信、計(jì)算機(jī)、 電子、軍工等。招商證券認(rèn)為，近期市場交易熱點(diǎn)或主要圍繞三個方向：人工智能/算力、央國企與機(jī)器人展開。中歐基金則建議，短期關(guān)注流動性改善較多的標(biāo)的，并關(guān)注超跌后科技題材浮現(xiàn)的中長期配置機(jī)會?；仡櫮瓿踔两竦募t利股和大市值風(fēng)格，其認(rèn)為當(dāng)前市場看重的可能并非高股息，而是高資產(chǎn)重估質(zhì)量，因?yàn)楦吖上⒙实拇笫兄殿^部公司的資產(chǎn)質(zhì)量更高，理應(yīng)在新估值體系下享受更高的溢價，建議更多關(guān)注大市值風(fēng)格的公司表現(xiàn)。
