分類: 認(rèn)證考試 常識詞典 編輯 : 常識 發(fā)布 : 08-10

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（二）購買或經(jīng)營租賃固定資產(chǎn)的決策
1、差額投資內(nèi)部收益率法
（1）計算購買設(shè)備與租賃設(shè)備的凈現(xiàn)金流量
項目購買設(shè)備租賃設(shè)備原始投資額購買固定資產(chǎn)的投資額0每年增加的營業(yè)利潤增加的營業(yè)收入-增加的經(jīng)營成本-增加的折舊額-增加的營業(yè)稅金及附加增加的營業(yè)收入-增加的經(jīng)營成本-增加的租金-增加的營業(yè)稅金及附加每年增加的凈利潤增加的營業(yè)利潤×（1-所得稅率）增加的營業(yè)利潤×（1-所得稅率）建設(shè)期凈現(xiàn)金流量－購買固定資產(chǎn)的投資額０運營期（租賃期）凈現(xiàn)金流量每年增加的凈利潤＋每年增加的折舊額每年增加的凈利潤運營期末
（租賃期末）每年增加的凈利潤＋每年增加的折舊額+回收的固定資產(chǎn)余值每年增加的凈利潤（2）計算差額凈現(xiàn)金流量（購買－經(jīng)營租賃）
（３）計算差額內(nèi)部收益率并決策
差額內(nèi)部收益率>基準(zhǔn)折現(xiàn)率，選擇購買設(shè)備；
差額內(nèi)部收益率<基準(zhǔn)折現(xiàn)率，選擇經(jīng)營租賃設(shè)備；
【例題51，教材例4-42】某企業(yè)急需一臺不需安裝的設(shè)備，設(shè)備投入使用后，每年可增加營業(yè)收入與營業(yè)稅金及附加的差額為50000元，增加經(jīng)營成本34000元。市場上該設(shè)備的購買價（不含稅）為77000元，折舊年限10年，預(yù)計凈殘值7000元。若從租賃公司按經(jīng)營租賃方式租入同樣的設(shè)備，只需要每年支付9764元租金，可連續(xù)租用10年。假定基準(zhǔn)折現(xiàn)率10%，適用的企業(yè)所得稅率25%。
要求：按差額投資內(nèi)部收益率法作出購買或租賃固定資產(chǎn)的決策；
【解析】
（1）計算差量現(xiàn)金流量
項目購買設(shè)備租賃設(shè)備差量現(xiàn)金流量原始投資額770000 每年增加的營業(yè)利潤50000-34000-7000=9000
注：
增加折舊
=（77000-7000）/10
=700050000-34000-9764
=6236 
 每年增加的凈利潤9000×（1-25%）
=67506236×（1-25%）
=4677 
 建設(shè)期凈現(xiàn)金流量
（NCF0）－77000０-77000運營期（租賃期）凈現(xiàn)金流量(NCF1-9)6750＋7000
=1375046779073運營期末（租賃期末）(NCF10)6750＋7000+7000
=20750467716073（2）計算差額內(nèi)部收益率并決策
9073×（P/A,ΔIRR,9）+16073×（P/F,ΔIRR,10）-77000=0
用4%及5%測試，可得差額內(nèi)部收益率ΔIRR=4.33%
由于差額投資內(nèi)部收益率小于行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率，所以該企業(yè)應(yīng)經(jīng)營租賃設(shè)備。

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